USD/JPY diperdagangkan di dekat 162,50 pada hari Senin setelah kisaran sesi yang hanya sekitar 40 poin, terjepit di antara dasar sedikit di atas 162,00 dan batas atas tepat di atas level setengah handle. Pasangan mata uang ini berada dalam setengah angka besar dari puncak siklus yang sedikit di bawah 163,00 dan pada dasarnya tidak bergerak selama dua minggu, terpaku pada level yang sama sementara kompleks Dolar lainnya berayun mengikuti headline Teluk. Paralisis itu sendiri merupakan sinyal, karena pergerakan di bawahnya berjalan satu arah. USD/JPY mencatat penutupan mingguan datar atau lebih tinggi dalam sembilan dari sepuluh pekan terakhir, dan Stochastic Relative Strength Index harian telah direset dari jenuh beli ke level rendah 30-an tanpa harga menyerahkan satu pun angka besar. Itulah gambaran konsolidasi di bawah puncak siklus ketika para penjual tidak dapat menemukan katalis yang sepadan dengan risikonya.

Dua kekuatan membentuk kebuntuan ini, dan keduanya kehabisan amunisi. Bank of Japan (BoJ) menaikkan suku bunga ke 1,00% pada bulan Juni saat pasangan mata uang ini berada di dekat 160, dan langkah itu hampir tidak mengubah apa pun, karena pengukur inflasi inti pilihan BoJ sendiri berada di sekitar 3% sementara angka resmi merayap di sekitar 1,5%, membuat suku bunga kebijakan riil tetap negatif dalam setiap ukuran. Dibandingkan dengan Federal Reserve (Fed) yang bertahan di 3,75%, selisih suku bunga masih sangat menguntungkan untuk tetap long Dolar, dan para pelaku carry trade tidak punya alasan untuk keluar.

Ministry of Finance (MoF) membangun dinding lain di dalam perangkap ini, dilaporkan menggelontorkan hampir 5,5 triliun Yen ke pasar dalam satu hari di musim semi untuk mempertahankan 160, operasi terbesar dalam dua tahun, lalu kembali bertindak selama libur bulan Mei. Pasangan mata uang ini kini diperdagangkan dua setengah angka besar di atas level yang memicu pengeluaran tersebut, itulah sebabnya peringatan resmi tidak lagi menggerakkan pasar. Pasar sudah pernah membongkar gertakan itu sekali. Tidak ada yang ingin menekan 163,00 terlalu keras hingga mengundang sergapan berikutnya, dan tidak ada yang ingin melepaskan carry begitu saja.

Sumber : fxstreet.com